雅下水電持續發力

22日市場依舊堅挺，儘管上午有所疲軟，但下午迅速回暖。每次市場回調，資金立刻湧入，這就是典型的牛市特徵。

但是，市場表現出現了明顯的兩極分化，銀行股失去了上漲動力，而中字頭股票卻瘋漲。超過100只個股漲停，還有2700只股票處於下跌狀態，中位數下跌0.05%！主力資金又撤出了近500億，這種頻繁的撤資行為令人費解。

7月19日，雅下水電站作為一項“世紀工程”正式開始建設。

這個總投資達到1.2萬億元的巨型專案，規模相當於28個三峽工程，每年可以減少8000萬噸煤炭和4000萬噸石油的消耗。然而，雅下水電站位於青藏高原東南緣，海拔超過3000米，地質災害頻繁，歷史上曾發生過7級以上強震，這使得該專案成為全球工程風險最高的之一。

工程技術人員知道，在這樣的極端環境下，前期需要開鑿長達百公里的隧洞和進行土石方開挖，這必須依靠精確的爆破技術。

7月22日，雅下水電站概念股的熱度持續上升，連續出現漲停，成為A股歷史上最瘋狂的題材之一。

水電工程的建設主要包括以下幾個步驟：圍堰、導流施工（使用盾構機或鑽爆法進行隧道引水）→清淤、土方開挖（使用工程機械）→大壩施工（使用混凝土冷水機組）→機電及金屬結構設備安裝及調試（使用工業起重機）。

TBM盾構機成為工程技術路線確定後的新主線。

另外，22日中午，煤炭行業突然發佈利好消息，國家能源局指出，部分煤礦企業“以量補價”，嚴重擾亂市場秩序，將立即進行核查。

高層命令山西、陝西和內蒙古等煤炭大省嚴格檢查超產情況，煤礦必須按產能規劃生產，嚴禁超產。

從20年到23年，海外企業因疫情嚴重影響，國內出口強勁，加上新鋰電、光伏、化工行業的擴產，火電發電量需求激增，導致煤炭價格從500元飆升到1500元。

24年開始，隨著鋰電、光伏、化工等製造業需求的減少，以及風電、光伏裝機量的增加，火電發電量增速大幅下降，煤炭行業出現產能過剩，價格跌至600-650元，煤炭企業盈利也大幅減少。

煤炭是山西、陝西和內蒙古的支柱產業，對當地財政貢獻巨大，這些省份為了穩定財政，開始限制煤炭產能，以提振價格。

隨著工地開工的噪音，白酒變成了工程建設的必需品，成為許多大型專案的剛性需求。因此，市場邏輯形成了一個完整的閉環。