金融科技賦能下的生態擴張與投資價值再發現

2025年3月18日，東方財富（300059.SZ）發佈2024年年報，交出一份亮眼的成績單：全年實現歸母淨利潤96.1億元，同比增長17.29%，創歷史新高；同時，公司股價當日上漲2.48%，市值突破3800億元，成為市場熱議的焦點。這一業績突破不僅彰顯其作為“互聯網券商標杆”的韌性，更折射出金融科技浪潮下財富管理行業的深層變革。  

一、業績增長：自營與證券業務雙輪驅動  

東方財富2024年營收達116億元，結束連續兩年下滑趨勢，其中第四季度單季淨利潤同比飆升79.8%，達35.7億元，成為全年業績的核心引擎。分業務看：  

1. 證券業務：代理買賣股基交易額24.2萬億元，市占率提升至8.21%；融資餘額588.6億元，市占率3.2%，利息淨收入同比增長6.9%。  

2. 自營投資：受益於債券牛市，投資收益達33.7億元，同比激增50.8%，靜態投資收益率4.75%。  

3. 基金代銷：儘管受公募降費影響，天天基金代銷收入同比下降21.56%，但主動權益類市場份額逆勢回升至8.3%，凸顯用戶粘性優勢。  

二、戰略佈局：從流量入口到生態閉環  

東方財富的爆發式增長，源於其“一體兩翼”戰略的深化：  

1. 金融科技投入：2024年研發費用11.43億元，同比增長5.7%，研發人員占比33.6%，自主研發的“妙想”金融大模型完成多模態衍生、智能體構建等技術創新，已融入產品生態。  

2. 牌照整合：通過收購網信證券（更名為麥高證券）切入證券業務，2024年麥高證券營收4.87億元，同比增長135.6%；控股先鋒基金（持股61.7%）補齊公募牌照，形成“金融資訊服務+證券+基金”協同生態。  

3. 用戶資源轉化：依託東方財富網積累的2億註冊用戶，通過“數據優勢+技術優勢”提升服務深度，2025年1-2月股票市占率提升至4.6%，期貨經紀市占率3.1%。  

三、市場反應：機構看好與估值重塑  

東方財富的業績表現引發資本市場強烈關注：  

• 目標價上調：中信證券、國泰君安等機構上調目標價至35元（較發佈前溢價17%），預測2025年淨利潤將突破百億。  

• 資金面活躍：3月18日主力資金淨流入1.77億元，近5日累計淨流入超20億元，顯示機構資金持續加倉。  

• 行業標杆意義：其“流量+牌照+技術”模式為互聯網券商轉型提供範本，被評價為“金融科技賦能財富管理的最佳實踐”。  

四、未來挑戰：競爭加劇與監管趨嚴  

儘管前景廣闊，東方財富仍需應對兩大挑戰：  

1. 行業競爭：螞蟻財富、騰訊財付通等互聯網巨頭加速佈局財富管理，傭金費率下行壓力持續；  

2. 政策風險：證監會近期強化券商數據安全監管，其AI大模型應用需平衡創新與合規。  

結語：財富管理新時代的“東方樣本”  

東方財富的崛起，標誌著中國財富管理行業進入“生態競爭”新階段。從財經資訊平臺到綜合金融服務商，其成功不僅依賴技術賦能，更在於對用戶需求的深刻洞察與資源整合能力。對於投資者而言，需關注其牌照協同效應的釋放節奏及AI技術落地的實際價值；對於行業而言，東方財富的實踐為傳統券商數位化轉型提供了可複製的路徑。正如公司董事長其實所言：“我們不僅要成為交易工具，更要成為用戶財富增長的夥伴。”