警惕！A股“退市潮”與銀行理財降費潮下的投資變局

2025年3月24日，財聯社發佈《投資避雷針》報告，揭露A股及海外市場多重風險事件，引發投資者廣泛關注。其中，ST股集中爆發、銀行理財降費潮、中概股持續承壓三大焦點，折射出當前資本市場的結構性矛盾與政策導向。  

事件背景：風險暴露與政策調整的雙重衝擊  

1. ST股“批量降臨”：退市風險警報拉響  

當日，聯創股份、香雪制藥等3家公司被實施退市風險警示（ST），*ST旭藍更可能成為2025年首家面值退市的A股公司。此外，青海華鼎、陽光股份等5家公司也因股價異動或財務問題面臨退市風險。這一現象背後，是註冊制改革深化背景下，監管層對“炒小炒差”行為的強力糾偏，以及經濟增速換擋期部分企業盈利能力的持續承壓。  

2. 銀行理財市場“價格戰”：降費背後的生存壓力  

3月以來，中銀理財、華夏理財等機構密集下調理財產品費率，部分產品甚至降為零。儘管此舉被視為讓利投資者，但業內人士指出，這本質是銀行理財收益承壓的無奈之舉。2024年規模以上工業增加值增速5.9%的經濟數據雖亮眼，但出口集裝箱運價指數連續下跌（3月21日報1292.75點，環比降2%），反映外需疲軟對供應鏈企業的衝擊，進一步加劇理財底層資產收益壓力。  

3. 中概股“跌跌不休”：地緣政治與流動性博弈加劇  

納斯達克中國金龍指數當日跌1.73%，連續四日下挫，蔚來、拼多多等明星企業跌幅超4%。與此同時，投機交易員自特朗普勝選後首次轉向做空美元，反映市場對美國經濟韌性的質疑。剛果鈷出口禁令延長等事件，則暴露出全球供應鏈重構中的資源博弈風險。  

市場反應：避險情緒升溫，資金向核心資產集中  

1. 風險資產遭拋售：ST板塊單日資金淨流出超20億元，*ST普利等個股股價跌停；航運股中遠海控、中遠海能跌幅均超3%，與運價下行趨勢形成負回饋。  

2. 固收類資產受青睞：銀行理財降費後，貨幣基金規模單周增長1200億元，1年期國債收益率下行5BP至1.88%，顯示資金向低風險資產轉移。  

3. 港股科技股份化：百度集團-SW（09888.HK）逆勢上漲2.3%，市值重回2600億港元，而美團、快手等平臺經濟股仍承壓，反映市場對AI技術落地能力的差異化定價。  

經濟影響：結構性調整中的投資邏輯重構  

1. 退市常態化加速市場出清：2024年A股退市公司達46家，遠超2023年的20家。這一趨勢將倒逼投資者從“炒差”轉向價值投資，關注ROE穩定、現金流健康的龍頭企業。  

2. 理財行業盈利模式轉型：費率下調倒逼機構提升管理能力，預計2025年銀行理財將加大權益類資產配置，與公募基金形成更深度競合。例如，招銀理財已試水外幣回購業務，通過優化流動性管理提升收益。  

3. 全球資本配置再平衡：美元走弱背景下，人民幣資產吸引力增強。3月24日北向資金淨流入23億元，貴州茅臺、寧德時代等權重股獲增持，反映外資對政策寬鬆預期的博弈。  

未來展望：在不確定性中尋找確定性  

1. 政策端：證監會明確2025年將完善退市制度，同時推動長期資金入市，預計社保基金、保險資金增量規模超5000億元。  

2. 產業端：新能源汽車、光伏等“新三樣”出口占比突破30%，相關產業鏈仍具韌性；但需警惕消費電子、傳統製造業的產能過剩風險。  

3. 投資端：建議投資者關注三大方向——  

   • 高股息防禦板塊：如煤炭、公用事業，2024年股息率超6%的標的數量同比增30%；  

   • AI賦能領域：金融、醫療等場景的落地應用，東方財富“妙想”大模型已實現投研效率提升5倍；  

   • 跨境套利機會：利用QDII額度擴容（2025年新增300億美元），佈局東南亞新興市場。  

結語  

2025年的資本市場，既是風險出清的陣痛期，也是價值重估的機遇期。投資者需在政策導向、產業變遷與市場情緒中動態平衡，方能在波動中捕捉確定性收益。