海南自貿港跨境資管試點細則落地：100億額度撬動跨境金融開放，國際資本加速佈局中國市場
- Kristie
- 7月23日
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2025年7月21日，中國人民銀行海南省分行、國家金融監督管理總局海南監管局、中國證券監督管理委員會海南監管局、海南省地方金融管理局、國家外匯管理局海南省分局聯合印發《海南自由貿易港跨境資產管理試點業務實施細則》（以下簡稱《實施細則》），標誌著海南自貿港在跨境資產管理領域邁出關鍵一步。這一政策不僅是海南自貿港“制度型開放”的重要實踐，更被視為我國資本項目開放的“階段性突破”，引發國際金融市場廣泛關注。
一、事件核心：100億額度下的“雙向開放”模式
《實施細則》的核心邏輯是“單邊主動開放”——允許境外投資者（含機構與個人）通過海南自貿港內的專用賬戶，直接投資海南本地金融機構發行的資管產品（包括理財產品、私募資管產品、公募基金及保險資管產品），初期試點總規模上限設定為100億元人民幣（由人民銀行海南省分行動態調整）。
其創新點主要體現在三方面：
產品範圍突破：除公募基金外，首次將私募資管產品（如證券基金期貨私募）納入試點，策略靈活性顯著提升；
投資者覆蓋廣泛：境外個人投資者用來源於境內的資金購買試點資管產品，需提供在海南自貿港學習、就業、生活滿一年的證明和來源於境內的人民幣收入證明，區別於粵港澳“跨境理財通”的“粵港澳居民個人”限制；
資金閉環管理：要求試點資管產品以人民幣計價結算，資金“原路返回”（購買/贖回資金通過同一專用賬戶流轉），嚴禁發行機構為境外機構提供通道服務，防範資金空轉風險。
二、政策背景：海南自貿港的“金融試驗田”定位
海南自貿港自2020年設立以來，始終承擔著“探索中國特色自由貿易港建設”的國家戰略任務，其中金融開放是核心內容之一。此次跨境資管試點的推出，是海南自貿港在“跨境投融資便利化”領域的進一步突破，與此前發佈的《海南自由貿易港建設總體方案》《關於金融支持海南全面深化改革開放的意見》等政策形成呼應，旨在將海南打造成“連接國內國際雙循環的重要交匯點”。
此外，當前全球貿易摩擦加劇（如美歐關稅談判僵局、歐盟對華反制措施），國內經濟面臨“內需疲軟、資產荒”等挑戰，海南自貿港的金融開放政策有望吸引更多國際資本流入，為國內經濟注入新動能。
三、市場反應：機構與投資者的“雙向期待”
《實施細則》發佈後，海南本地金融機構與境外資管機構均表現出高度關注：
海南本地券商、基金公司等機構表示，將積極參與試點，開發符合境外投資者需求的資管產品（如跨境主題基金、ESG投資產品）；
境外資管機構（如貝萊德、摩根大通）則認為，海南自貿港的“低稅率、簡稅制”政策與“跨境金融便利化”優勢，使其成為佈局中國市場的“戰略支點”。
同時，市場對試點的影響也給予了積極預期：
資本流動：預計試點將吸引數百億規模的境外資本流入海南，推動本地金融市場擴容；
產業聯動：跨境資管業務的發展將帶動海南“大金融”“大消費”等產業的協同發展，如跨境財富管理、離岸金融服務等；
投資者收益：境外投資者可通過試點參與境內權益市場（如A股、科創板），分享中國經濟成長的紅利；境內投資者則可通過購買境外資管產品，實現資產的多元化配置。
四、未來展望：試點的長遠影響與挑戰
海南自貿港跨境資管試點的落地，不僅是中國金融開放進程中的重要里程碑，更是全球資管行業格局變化的重要信號。未來，隨著試點的深入推進，預計將呈現以下趨勢：
產品創新：境內資管機構將推出更多“跨境主題”產品（如QDLP、QFLP基金），滿足境外投資者的個性化需求；
監管協同：海南自貿港將與內地金融市場形成“監管聯動”，防範跨境資本流動風險；
市場融合：海南自貿港有望成為“連接內地與國際市場”的樞紐，推動人民幣國際化進程。
當然，試點也面臨一些挑戰：
政策落地：需要進一步完善跨境資管的稅收、外匯管理等配套政策；
風險防控：需加強對跨境資本流動的監測，防範洗錢、恐怖融資等風險；
投資者教育：需要加強對境外投資者的教育，提高其對境內市場的認知與風險承受能力。
結語：跨境資管試點，開啟海南自貿港金融開放新征程
海南自貿港跨境資產管理試點業務的落地，是中國金融開放進程中的重要里程碑。它不僅為境外投資者提供了參與中國市場的“新通道”，也為境內資管機構提供了“走出去”的“新平臺”。隨著試點的深入推進，海南自貿港有望成為全球資管行業的“新高地”，為中國經濟的轉型升級注入新的活力。
對於投資者而言，此次試點意味著跨境投資的門檻降低、渠道拓寬，但同時也需要關注政策風險與市場風險。建議投資者在選擇跨境資管產品時，優先選擇資質優良、產品透明的機構，並根據自身的風險承受能力進行合理配置。
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