央行貨幣政策執行報告發佈，結構性存款成銀行“攬儲新寵”

一、事件概述：央行報告定調“穩流動性”，結構性存款受銀行與投資者青睞​​

2025年7月17日，中國人民銀行發佈《2025年上半年貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》），明確“保持流動性合理充裕”的政策基調，並提出“適時運用降准、MLF（中期借貸便利）等工具調節市場利率”。同日，財聯社、指南針等平臺數據顯示，多家銀行（如工商銀行、招商銀行）同步推出“高收益結構性存款”產品，起存金額從1萬元至50萬元不等，預期年化收益率達2.8%-3.5%（高於同期普通定期存款），引發投資者廣泛關注。

政策與市場的雙重推動下，“結構性存款”成為當日投資理財領域的核心話題。據指南針理財統計，7月17日當天，銀行結構性存款產品的搜索量環比增長230%，部分銀行的結構性存款額度在上線1小時內售罄。

​​二、核心驅動因素：政策引導與市場需求“雙向共振”​​

​​1. 央行“穩流動性”政策為結構性存款提供“溫床”​​

《報告》指出，2025年上半年，受外部經濟環境變化影響，市場流動性呈現“階段性緊張”特徵，部分中小銀行面臨“攬儲壓力”。為此，央行強調“保持流動性合理充裕”，並通過“降准+MLF”組合拳調節市場利率。結構性存款作為“保本+浮動收益”的理財工具，既能滿足銀行“吸收存款”的需求，又能通過“掛鉤衍生品”（如利率、匯率）的設計，為投資者提供高於普通存款的收益，成為政策引導下的“最優解”。

​​2. 投資者“避險需求”推動結構性存款走紅​​

財聯社調研顯示，2025年以來，受股市波動、債券市場調整等因素影響，投資者對“低風險、穩收益”的理財需求顯著提升。結構性存款因“本金保障+收益浮動”的特性，成為投資者的“避險首選”。某銀行理財經理表示：“我們的結構性存款產品上線後，諮詢的客戶中70%是‘避險型’投資者，他們更看重‘本金安全’而非高收益。”

​​3. 銀行“攬儲壓力”倒逼結構性存款創新​​

指南針理財數據顯示，2025年上半年，銀行存款增速較2024年同期下降1.2個百分點，中小銀行的攬儲壓力尤為突出。為吸引客戶，銀行紛紛推出“結構性存款+”模式——例如，工商銀行推出“結構性存款+理財保險”組合產品，招商銀行推出“結構性存款+信用卡積分”權益，通過“收益+服務”的雙重吸引，提升產品競爭力。

​​三、市場連鎖反應：銀行“搶灘”結構性存款，投資者“用腳投票”​​

​​1. 銀行結構性存款“量價齊升”，成“攬儲主力”​​

政策發佈後，多家銀行同步上調結構性存款利率。例如，工商銀行3個月期結構性存款利率從2.5%上調至2.8%，招商銀行6個月期結構性存款利率從3.0%上調至3.3%。同時，銀行的結構性存款發行規模顯著增加——據財聯社統計，7月17日當天，銀行結構性存款發行量環比增長150%，部分銀行的結構性存款餘額占比從2024年的15%升至20%。

​​2. 投資者“避險情緒”升溫，結構性存款成“香餑餑”​​

投資者的“避險需求”推動結構性存款銷售火爆。某城商行負責人表示：“我們的結構性存款產品在上線1小時內售罄，很多客戶是‘老儲戶’轉存，他們表示‘不想冒太大風險，但又不想讓錢閒置’。”此外，結構性存款的“掛鉤標的”（如利率、匯率）也成為投資者的關注焦點——例如，掛鉤“1年期LPR”的結構性存款因“收益與市場利率掛鉤”，受到“利率敏感型”投資者的青睞。

​​3. 理財市場“分化加劇”，結構性存款與基金“此消彼長”​​

結構性存款的走紅對理財市場形成“分流效應”。財聯社數據顯示，2025年二季度，銀行理財產品的銷售規模環比下降5%，而結構性存款的銷售規模環比增長20%。某基金公司負責人表示：“投資者的風險偏好正在發生變化，‘避險型’投資者更傾向于結構性存款，而‘進取型’投資者則更關注基金產品。”

​​四、專家觀點與未來趨勢​​

​​1. 政策效果評估：“穩流動性”政策初見成效​​

• ​​中國人民銀行貨幣政策司（孫國峰）​​：“《報告》的發佈旨在穩定市場預期，結構性存款的走紅是政策引導下的‘市場選擇’。未來，我們將繼續通過‘降准+MLF’等工具調節市場利率，確保流動性合理充裕。”

• ​​中央財經大學金融學院（郭田勇）​​：“結構性存款的‘保本+浮動收益’特性，正好契合了當前投資者的‘避險需求’。未來，結構性存款有望成為銀行‘攬儲’的核心工具，同時也將推動理財市場的‘分層發展’。”

​​2. 潛在挑戰與爭議：“收益與風險”的平衡​​

• ​​收益波動風險​​：結構性存款的收益與“掛鉤標的”（如利率、匯率）密切相關，若“掛鉤標的”出現大幅波動，可能導致收益低於預期。例如，某銀行的結構性存款產品因“掛鉤匯率波動”導致收益下降，引發投資者投訴；

• ​​流動性風險​​：結構性存款的“提前支取”需支付違約金，部分投資者因“急需用錢”而遭受損失。指南針調研顯示，30%的投資者對結構性存款的“流動性”表示擔憂；

• ​​監管風險​​：結構性存款的“創新模式”（如“結構性存款+理財保險”）可能引發監管關注。某銀行負責人表示：“我們正在與監管部門溝通，確保產品符合‘資管新規’的要求。”

​​3. 長期生態演變方向：“結構性存款+”成趨勢​​

未來，結構性存款將向“多元化、定制化”方向發展：

• ​​“結構性存款+權益類資產”​​：銀行將推出“結構性存款+股票、基金”的組合產品，滿足“進取型”投資者的需求；

• ​​“結構性存款+場景化服務”​​：銀行將根據客戶需求，推出“教育金結構性存款”“養老金結構性存款”等場景化產品；

• ​​“結構性存款+數字化服務”​​：銀行將通過“手機銀行”“網上銀行”等渠道，提供“結構性存款”的在線購買、查詢、贖回等服務，提升用戶體驗。

​​五、深層影響與商業啟示​​

1. ​​對投資者​​：結構性存款是“避險型”投資者的“優選”，但需關注“掛鉤標的”的波動風險與“流動性”限制。投資者應根據自身的風險承受能力與資金需求，選擇合適的結構性存款產品。

2. ​​對銀行​​：結構性存款是“攬儲”的核心工具，但需平衡“收益”與“風險”。銀行應加強“掛鉤標的”的風險管理，確保產品的“收益穩定性”，同時提升“流動性”服務，滿足投資者的需求。

3. ​​對監管​​：監管部門應加強對結構性存款的“穿透式監管”，確保產品的“合規性”與“透明度”，防範“金融風險”的傳遞。

​​結語​​

2025年7月17日的央行貨幣政策執行報告與結構性存款的走紅，標誌著投資理財市場進入“穩流動性+避險需求”的新階段。結構性存款的“量價齊升”不僅是政策引導的結果，更是投資者“避險情緒”的集中體現。未來，隨著政策的持續引導與市場的不斷變化，結構性存款有望成為投資理財領域的“常青樹”，為投資者提供“穩收益+低風險”的理財選擇。