央行數研所聯合香港金管局啟動“數字人民幣-比特幣跨境支付測試”：加密貨幣與傳統金融的“破圈”實驗

2025年7月31日，中國人民銀行數字貨幣研究所（簡稱“數研所”）與香港金融管理局（金管局）聯合發佈公告，宣佈將在粵港澳大灣區正式啟動​​“數字人民幣-比特幣跨境支付測試”​​，試點週期為6個月（2025年8月1日-2026年1月31日）。這是全球首個主權數字貨幣（CBDC）與加密貨幣（比特幣）的跨境支付合作項目，旨在探索“合規可控”框架下，數字人民幣與去中心化資產的交互場景，引發全球金融市場高度關注。

​​一、事件核心：為何是“數字人民幣+比特幣”的跨境支付？​​

​​1. 政策背景：大灣區金融融合的“試驗田”需求​​

粵港澳大灣區作為中國開放程度最高、經濟活力最強的區域之一，2024年GDP總量突破14萬億美元，跨境貿易與投資規模占全國18%。但長期以來，大灣區內跨境支付存在“多幣種切換成本高、到賬時效慢”等痛點——例如，香港企業向深圳供應商付款需經美元清算系統（SWIFT），耗時2-3個工作日，手續費率約1.5%。

此次測試的核心目標，是通過數字人民幣的“可編程性”與比特幣的“去中介化”特性，構建一條“低成本、高效率、可追溯”的跨境支付通道。根據公告，測試將聚焦三大場景：

• ​​小額高頻貿易​​：大灣區內跨境電商、服務貿易等場景的跨境收款；

• ​​個人跨境匯款​​：在粵港兩地工作、生活的居民日常資金往來；

• ​​綠色金融聯動​​：支持粵港澳大灣區“碳中和”相關項目的跨境資金結算（如新能源設備採購）。

​​2. 技術邏輯：如何實現“合規可控”？​​

為避免加密貨幣的“匿名性”與“波動性”引發金融風險，測試設置了多重風控機制：

• ​​鏈上錨定​​：參與測試的比特幣將全額質押于香港金管局認可的託管機構（如Fireblocks），並與數字人民幣1:1錨定，確保底層資產真實性；

• ​​智能合約約束​​：每筆跨境支付需通過數字人民幣智能合約設定“用途限制”（如僅限貿易結算），禁止用於投機或洗錢；

• ​​雙層監管​​：內地央行負責數字人民幣的總量調控，香港金管局監管比特幣託管與交易合規性，兩地數據共享但隱私保護（符合《個人信息保護法》與香港《私隱條例》）。

​​3. 戰略意圖：搶佔全球數字貨幣規則制定權​​

當前，全球數字貨幣競爭已進入“深水區”：美國推動“數字美元”與私人穩定幣（如USDT）綁定，歐盟推出“數字歐元”計劃，新加坡探索“央行數字貨幣（CBDC）與加密資產沙盒”。中國此次測試並非支持比特幣作為“貨幣”，而是通過“可控試點”探索：

• ​​技術標準輸出​​：驗證數字人民幣在跨境場景中的“可擴展性”，為未來與其他國家CBDC互聯提供經驗；

• ​​風險防控樣本​​：為全球提供“主權數字貨幣+去中心化資產”協同監管的“中國方案”；

• ​​大灣區金融突圍​​：通過創新支付工具，鞏固大灣區作為“亞洲金融科技中心”的地位，吸引更多國際資本流入。

​​二、市場反應：加密貨幣與傳統金融的“雙向震動”​​

​​1. 加密貨幣市場：價格與信心“雙提振”​​

測試公告發佈當日，比特幣（BTC）價格從6.95萬美元快速拉升至7.2萬美元（漲幅3.6%），創7月以來新高；香港比特幣ETF（如7月30日獲批的IBIT-HK）單日淨流入資金達8億港元（約1億美元），創歷史新高。市場情緒從“監管恐慌”轉向“合規期待”——投資者認為，主權機構的參與將為加密貨幣賦予“合法場景”，推動其從“投機資產”向“跨境支付工具”轉型。

​​2. 傳統金融市場：“鯰魚效應”激活創新​​

• ​​銀行業​​：大灣區內商業銀行（如招商銀行、滙豐中國）緊急升級跨境支付系統，研究“數字人民幣+比特幣”通道與傳統SWIFT系統的兼容方案；

• ​​支付機構​​：支付寶、微信支付的香港子公司宣佈接入測試，探索“錢包-數字人民幣-比特幣”的聚合支付模式；

• ​​資本市場​​：A股數字貨幣板塊（如廣電運通、新大陸）單日上漲4.2%，港股區塊鏈概念股（如歐科雲鏈）漲幅超6%。

​​3. 監管與國際輿論：“謹慎樂觀”成主流​​

• ​​內地監管​​：央行強調“測試僅限特定場景，不代表比特幣獲得法定貨幣地位”，並要求參與機構嚴格篩選用戶（如企業需具備外貿資質、個人需完成反洗錢審查）；

• ​​香港金管局​​：總裁余偉文表示，“測試是‘沙盒監管’的深化，旨在平衡創新與風險，不會動搖香港現有金融穩定框架”；

• ​​國際媒體​​：《華爾街日報》稱“這是全球數字貨幣發展的里程碑——主權機構首次主動擁抱加密貨幣，可能改寫跨境支付規則”；《經濟學人》則提醒“技術漏洞（如智能合約缺陷）與地緣政治風險（如美國施壓）可能影響試點效果”。

​​三、深層影響：全球金融體系的“範式轉移”信號​​

​​1. 跨境支付：“去中介化”與“合規化”的平衡術​​

傳統跨境支付依賴SWIFT系統，存在“成本高、效率低、透明度差”等痛點。此次測試若成功，可能催生“CBDC+加密貨幣”的混合支付模式：數字人民幣負責“合規監管”（如反洗錢、宏觀審慎），比特幣承擔“底層清算”（如快速到賬、低成本）。這種模式或推動全球跨境支付從“銀行主導”向“技術驅動”轉型。

​​2. 加密貨幣定位：從“另類資產”到“基礎設施”​​

比特幣的“數字黃金”屬性已被市場認可，但此次測試賦予其“跨境支付工具”的新功能。若試點擴大，比特幣可能逐步滲透至貿易結算、供應鏈金融等領域，成為連接主權貨幣與實體經濟的“橋樑”。這一轉變將重塑加密貨幣的估值邏輯——不再僅依賴“稀缺性”，更取決於“實際應用場景”。

​​3. 大灣區金融：“雙循環”節點的“加密賦能”​​

粵港澳大灣區是中國“雙循環”戰略的關鍵節點，此次測試有望將其打造成“全球數字貨幣創新試驗場”。未來，大灣區可能誕生更多“加密+實體”應用（如跨境碳交易、數字資產質押融資），推動金融與科技、產業的深度融合。

​​四、未來展望：試點成功的關鍵變量​​

​​1. 技術穩定性​​：智能合約的安全性、鏈上錨定的實時性需經住大規模交易考驗（試點期間目標處理100萬筆交易）；

​​2. 政策協同性​​：內地與香港需在數據共享、反洗錢標準、稅收規則等方面達成一致，避免“監管套利”；

​​3. 市場接受度​​：企業和個人用戶需適應“數字人民幣-比特幣”的支付流程，培養使用習慣（試點初期或設置補貼激勵）。

​​結語：一場“可控的顛覆”正在發生​​

央行數研所與香港金管局的跨境支付測試，不是對現有金融體系的“顛覆”，而是通過“技術賦能”與“合規創新”，探索更高效的跨境協作模式。它標誌著加密貨幣正從“邊緣地帶”走向“主流金融工具”，也為全球數字貨幣發展提供了“安全可控”的中國樣本。正如數研所所長穆長春所言：“我們不是在鼓勵炒幣，而是在探索——當數字人民幣遇見比特幣，如何用技術為實體經濟創造新可能。”