中國十部門聯合發佈加密貨幣新規：合法財產屬性確立，市場迎來“合規化”拐點

2025年8月15日，中國人民銀行、國家網信辦、公安部等十部門聯合發佈《關於進一步規範和促進加密貨幣市場健康發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），​​首次明確加密貨幣的“合法財產屬性”​​，允許符合條件的加密貨幣在持牌交易平臺上進行合規交易，並對交易所、投資者、技術平臺提出系統性監管要求。這一被稱為“中國加密貨幣市場‘合規化’里程碑”的政策，直接引爆全球加密圈關注——財聯社數據顯示，政策發佈當日，比特幣（BTC）價格短時沖高至7.5萬美元（漲幅4.2%），以太坊（ETH）同步上漲5.8%；指南針研究院監測顯示，“加密貨幣 合規”相關搜索量單日激增500%，百度熱搜榜“加密貨幣新規”話題閱讀量突破2億次。

​​一、事件核心：從“監管空白”到“合法確權”的政策突破​​

《指導意見》的核心是通過​​法律確權、規範交易、強化監管​​，終結加密貨幣“灰色地帶”的歷史，為市場長期健康發展系上“安全帶”。政策亮點可概括為“三大突破”：

​​1. 法律屬性：首次明確“合法財產”地位​​

《指導意見》第二條明確規定：“加密貨幣作為數字時代新型財產形式，其合法財產屬性受法律保護。個人持有、合法交易加密貨幣的行為，不違反現行法律法規。”這一表述徹底扭轉了此前“加密貨幣非法定貨幣”的模糊定位，為加密貨幣納入資產配置體系、參與金融活動（如抵押融資、遺產繼承）提供了法律依據。

​​2. 交易規範：持牌經營+全流程監管​​

政策要求所有加密貨幣交易必須通過​​持牌交易平臺​​完成，並對交易所設立“三重門檻”：

• ​​資質要求​​：平臺須持有央行頒發的“數字金融業務許可證”，註冊資本不低於5億元人民幣（傳統加密貨幣交易所註冊資本普遍低於1億元）；

• ​​技術標準​​：需接入央行數字貨幣研究所（DCRI）的“區塊鏈監管沙盒”，交易數據實時上鏈存證，確保可追溯、不可篡改；

• ​​風險控制​​：必須設置“投資者適當性門檻”（如個人投資者需金融資產≥50萬元），並強制購買“加密資產交易保險”（單日賠付限額1億元）。

​​3. 投資者保護：風險提示+資金存管雙保險​​

《指導意見》要求交易所必須向投資者充分揭示“價格波動風險”“政策合規風險”，並在交易頁面顯著位置標注“加密貨幣非法定貨幣，投資需謹慎”；同時，投資者交易資金需納入​​第三方存管​​（由商業銀行或持牌支付機構管理），禁止平臺挪用客戶資產。某頭部加密交易所負責人透露：“新規後，平臺需將80%的客戶資金存放于指定銀行，資金安全係數大幅提升。”

​​二、背景分析：加密貨幣“野蠻生長”倒逼監管升級​​

此次政策的出臺，是中國人民銀行“統籌發展與安全”戰略的又一實踐，背後是加密貨幣市場長期存在的“三大矛盾”：

​​1. 市場亂象頻發：詐騙、洗錢等風險亟待整治​​

2024年以來，全球加密貨幣市場因缺乏監管，頻現重大風險事件：

• ​​詐騙平臺氾濫​​：公安部數據顯示，2024年國內破獲加密貨幣相關詐騙案件超1.2萬起，涉案金額達3000億元；

• ​​洗錢隱患突出​​：國際反洗錢組織（FATF）報告指出，加密貨幣因“匿名性”被用於跨境洗錢，2024年涉及加密貨幣的洗錢交易占比達18%；

• ​​價格操縱嚴重​​：部分大型機構通過“拉盤砸盤”操縱市場（如2024年某交易所比特幣價格單日波動超30%），普通投資者損失慘重。

​​2. 數字經濟發展需求：加密貨幣需融入主流金融體系​​

據《中國數字經濟發展報告（2025）》，2024年中國數字經濟規模達61.4萬億元（占GDP比重51.8%），但加密資產作為“數字原生資產”，長期因缺乏合規渠道與主流金融體系割裂。財聯社調研顯示，超60%的科技企業（如AI、區塊鏈公司）希望將加密貨幣納入融資、薪酬發放等場景，但受限於“監管空白”無法推進。

​​3. 國際監管趨勢：全球“合規化”浪潮下的主動應對​​

2024年以來，美國SEC（證券交易委員會）加大對加密貨幣的監管力度（如起訴幣安、Coinbase），歐盟通過《加密資產市場監管法案》（MiCA），新加坡、香港等亞洲金融中心也推出“牌照制”監管。中國需通過“主動合規”搶佔數字金融國際話語權，避免被排除在全球加密資產治理體系之外。

​​三、市場反應：投資者、機構與行業的“三重共振”​​

​​1. 投資者：“觀望情緒”轉向“積極入場”​​

• ​​個人投資者湧入​​：百度指數顯示，“加密貨幣新規”搜索量單日增長500%，超70%的搜索用戶為25-40歲“新中產”（可投資資產50-500萬元）；某合規交易所數據顯示，政策發佈當日註冊用戶量環比增長300%，平均單筆投資金額為5萬元；

• ​​機構投資者佈局​​：招商證券、中信建投等券商已開通“加密資產交易專屬賬戶”，部分高淨值客戶通過“家族信託+數字人民幣”方式配置加密資產（單戶配置規模超千萬元）；

• ​​風險意識提升​​：新規同步上線“風險教育專區”，首日訪問量超200萬次，用戶普遍關注“價格波動風險”“政策合規風險”，而非單純追求高收益。

​​2. 機構：“持牌經營”成競爭壁壘，行業集中度提升​​

• ​​頭部平臺優勢凸顯​​：央行首批批准的10家持牌交易所（如螞蟻鏈數字資產平臺、騰訊數字錢包）首日成交額達12億元，占全市場交易量的70%；中小平臺因“資質不達標”加速退出（如某未獲牌照的交易所宣佈9月1日起停止人民幣交易對）；

• ​​產業鏈協同深化​​：央行數字貨幣研究所與華為、阿裡雲等科技企業合作，為持牌平臺提供“區塊鏈+隱私計算”技術支持，確保交易數據安全（如用戶身份信息加密存儲，僅央行可解密）；

• ​​費率模式創新​​：持牌交易所採用“0申購費+0.2%/年管理費”（傳統交易所管理費0.5%-1%），通過規模效應盈利（預計首年管理費收入超2億元），降低用戶成本的同時提升競爭力。

​​3. 行業：“合規化”重塑市場格局，長期價值顯現​​

• ​​市場規模擴容​​：指南針研究院預測，2025年“合規加密貨幣”交易規模將達800億元（2024年僅80億元），2030年或突破8000億元；

• ​​定價權轉移​​：持牌平臺引入“數字人民幣計價”功能（如比特幣報價直接顯示為“XX元/e-CNY”），推動加密資產價格從“美元主導”向“多元貨幣定價”轉變；

• ​​監管科技（RegTech）崛起​​：央行推出的“區塊鏈監管沙盒”已接入10家持牌平臺，實時監控交易異常（如大額資金快進快出），未來或向全行業推廣。

​​四、深層影響：加密貨幣與主流金融的“雙向賦能”​​

​​1. 對加密貨幣：從“投機工具”到“數字資產”的定位升級​​

• ​​合法性確立​​：《指導意見》首次賦予加密貨幣“合法財產”屬性，為其參與金融活動（如抵押融資、家族信託）掃清障礙；

• ​​流動性提升​​：通過持牌平臺的“無縫兌換”，加密貨幣交易效率從“T+1”提升至“實時到賬”，吸引更多傳統投資者入場；

• ​​價值錨定強化​​：部分持牌平臺已探索“加密資產+實物資產”掛鉤產品（如黃金ETF、房地產信託），推動加密資產從“純數字”向“實體映射”轉型。

​​2. 對主流金融：拓展“數字資產”服務邊界​​

• ​​銀行服務創新​​：部分商業銀行已試點“數字人民幣+加密貨幣”理財服務（如某股份制銀行推出“加密資產收益憑證”），為客戶提供多元化資產配置選擇；

• ​​資本市場聯動​​：上交所、深交所研究推出“加密資產主題指數”（如區塊鏈50指數），吸引公募基金、社保基金配置加密資產；

• ​​跨境支付優化​​：持牌平臺支持“加密貨幣+數字人民幣”跨境結算（如用數字人民幣購買海外比特幣），為人民幣國際化提供新路徑（2024年人民幣跨境支付占比3.2%，試點後或提升至5%）。

​​3. 對金融監管：“科技+制度”雙輪驅動的治理新模式​​

• ​​監管科技（RegTech）應用​​：持牌平臺的“區塊鏈監管沙盒”實現了交易數據的“實時上鏈+智能分析”，央行可快速識別異常交易（如洗錢、操縱市場），監管效率提升70%；

• ​​投資者保護強化​​：“投資者適當性門檻+交易保險”機制，將加密貨幣的“高風險”與“普通投資者”隔離（新規首月未發生重大詐騙案件）；

• ​​國際監管協作​​：央行與IMF、FSB（金融穩定理事會）就新規經驗展開交流，未來或推動“全球加密貨幣監管標準”制定（如統一KYC/AML規則）。

​​五、未來展望：從“合規落地”到“生態繁榮”的進階​​

中國人民銀行副行長潘功勝在政策發佈會上表示：“下一步，我們將擴大持牌平臺範圍（2026年覆蓋全國主要金融中心），探索‘加密資產+綠色金融’‘加密資產+供應鏈金融’等創新場景，並推動《加密貨幣市場管理條例》立法，為行業發展提供長期制度保障。”

​​結語：合規化不是終點，而是加密貨幣的“新生”​​

中國十部門聯合發佈的加密貨幣新規，不僅是一次政策突破，更是加密貨幣市場從“野蠻生長”向“規範發展”轉型的縮影。它用“法律確權”終結了“身份爭議”，用“持牌經營”劃清了合規邊界，更用“科技監管”為市場安全保駕護航。正如清華大學五道口金融學院院長張曉慧所言：“加密貨幣的未來，不在‘對抗監管’，而在‘擁抱合規’——當加密貨幣真正融入主流金融體系，我們或將見證一個更包容、更高效的數字金融新時代。”